Acheter une banque

Alors que les causes et les conséquences des fusions ont fait l'objet d'une grande attention scientifique, les facteurs géographiques ont jusqu'à présent été négligés. En utilisant des données américaines, cette colonne soutient qu'un plus grand chevauchement géographique des filiales et des succursales de deux sociétés de portefeuille bancaires augmente la probabilité de fusion des deux, et augmente également les rendements anormaux cumulés de l'acquéreur, de la cible et des sociétés fusionnées. Il explique également comment le chevauchement des réseaux peut affecter les synergies et la création de valeur.
Les fusions et acquisitions ont réduit le nombre de banques américaines de 60 % depuis le milieu des années 1980, stimulant la recherche sur les causes et les conséquences des fusions bancaires. Les chercheurs ont examiné si les fusions bancaires créent de la valeur (James et Weir 1987, Houston et Ryngaert 1994, 1997, DeLong 2001, Houston et al. 2001), améliorent la performance opérationnelle (Cornett et Tehranian 1992, Boyd et Runkle 1993), réduisent la concurrence (Focarelli et Panetta 2003, Erel 2011), ou satisfaire les incitations à la construction d'empire des dirigeants aux dépens des actionnaires (Brook et al. 1998, Bliss et Rosen 2001, Laeven et Levine 2007, Goetz et al. 2013).
Ce qui a reçu étonnamment peu d'attention, c'est la façon dont le chevauchement géographique des filiales et succursales de deux sociétés holding bancaires (BHC) influence (1) la probabilité qu'elles fusionnent et (2) la création de valeur et les synergies après la fusion. Cela est surprenant à la fois parce que les dirigeants des banques supervisant une fusion annoncent généralement les opportunités synergiques créées en combinant les réseaux géographiques des BHC impliqués dans la fusion, et parce que les recherches existantes offrent des perspectives différentes sur l'impact du chevauchement des réseaux sur la probabilité et les effets des fusions. En termes de prédictions différentes, plusieurs courants de recherche suggèrent qu'un chevauchement accru offrira de plus grandes possibilités pour une fusion de réduire les coûts grâce à l'élimination des opérations redondantes et d'augmenter les revenus grâce à l'exploitation d'un pouvoir de marché accru. D'autre part, la recherche suggère également qu'un chevauchement plus important limite les opportunités de diversification des risques, augmentant le coût du capital. En termes de travaux antérieurs, Houston et Ryngaert (1994, 1997) et DeLong (2001) examinent comment le chevauchement des réseaux avant l'acquisition affecte les réactions des cours des actions aux fusions de BHC. Ils constatent que les rendements sont positivement associés au degré de chevauchement des réseaux avant la transaction.
Analyser l'effet du chevauchement géographique
Dans un article récent, nous avançons cet examen de plusieurs manières (Levine et al. 2017). Premièrement, nous évaluons si et comment le degré de chevauchement géographique entre les filiales et les succursales de deux BHC influence la probabilité qu'elles fusionnent. Nous pensons que la nôtre est la première étude de cette "marge étendue". Deuxièmement, nous contribuons à la recherche concernant la "marge intensive" - ​​étant donné que les banques fusionnent, comment le chevauchement géographique entre les filiales et les succursales des BHC acquéreurs et cibles influence-t-il les rendements anormaux cumulés des BHC acquéreurs, cibles et combinés ? Non seulement nous quadruplons l'échantillon d'acquisitions bancaires par rapport aux études antérieures, mais nous développons et mettons également en œuvre une nouvelle stratégie de variables instrumentales pour évaluer l'impact du chevauchement des réseaux sur les rendements anormaux cumulés. Troisièmement, nous explorons les mécanismes potentiels reliant le chevauchement des réseaux avant l'acquisition et les rendements boursiers après la transaction, tels que les coûts de main-d'œuvre après la transaction, les marges d'intérêt, le remplacement des administrateurs et des dirigeants et la qualité des prêts. Nous pensons que la nôtre est la première étude des mécanismes par lesquels les réseaux pré-acquisition façonnent les synergies post-acquisition.
Pour mener ces examens, nous compilons un ensemble de données complet sur les fusions et acquisitions de BHC sur la période de janvier 1986 à décembre 2014, l'emplacement géographique des filiales et succursales bancaires, les cours des actions et d'autres caractéristiques de BHC et de transactions. Nous disposons de données sur 716 transactions dans lesquelles le BHC acquéreur est coté en bourse et 429 transactions dans lesquelles la cible est cotée en bourse. Nous construisons plusieurs mesures du degré de chevauchement entre les réseaux des BHC acquéreurs et cibles. Ces mesures de chevauchement se concentrent sur la mesure dans laquelle les BHC ont des filiales (et des succursales) dans le même État ou dans des États différents avant l'acquisition. Pour mesurer les CAR du BHC acquéreur, cible et fusionné, nous utilisons la fenêtre d'événement de cinq jours autour de l'annonce de l'acquisition, c'est-à-dire la fenêtre allant de deux jours avant jusqu'à deux jours après l'annonce. Pour évaluer comment le BHC fusionné répond à l'accord en termes d'autres critères de performance, nous examinons les changements dans l'entreprise cible :
nombre d'administrateurs, de cadres, d'employés ;
dépenses salariales totales;
Chevauchement des réseaux et probabilité de fusion
Nous nous tournons d'abord vers la question de savoir si plus de chevauchement de réseau entre deux BHC augmente, diminue ou n'a aucun effet sur la probabilité qu'ils fusionnent. Pour identifier cette relation, nous construisons des pseudo-matching deals comme dans Gompers et al. (2016). L'objectif est de former des paires pseudo-acquisition-cible identiques à celles de la transaction réelle, sauf que les pseudo-paires ont des degrés différents de chevauchement du réseau avant la transaction. Nous utilisons deux critères d'appariement. Premièrement, pour chaque transaction réelle, nous faisons correspondre le BHC acquéreur réel avec cinq BHC pseudo-cibles qui sont les plus proches en termes d'actifs totaux de la cible réelle. Nous créons cinq pseudo-paires supplémentaires en faisant correspondre la cible réelle avec cinq pseudo-acquéreurs dont l'actif total est le plus proche du BHC acquéreur réel. Ainsi, pour chaque deal réalisé, nous créons dix pseudo-deals. Pour ces pseudo-accords, nous créons également des mesures de chevauchement de réseau. Nous exécutons ensuite une régression probit dans laquelle la dépendance est égale à un pour les transactions réelles et à zéro pour les pseudo-transactions. La principale variable explicative est une mesure du chevauchement du réseau entre l'acquéreur et les BHC cibles dans la transaction réelle ou pseudo. Pour le deuxième critère d'appariement, nous utilisons le ratio market-to-book plutôt que le total des actifs pour créer des pseudo-paires et répéter les analyses.
Nous découvrons que le degré de chevauchement des réseaux est positivement associé à la probabilité d'une fusion bancaire, en utilisant l'un ou l'autre des critères d'appariement. Les estimations indiquent qu'une augmentation d'un écart type du chevauchement est associée à une augmentation de près de 9 % de la probabilité d'une fusion.
Chevauchement des réseaux et rendements anormaux cumulés
Nous évaluons ensuite si le degré de chevauchement du réseau entre les BHC fusionnés influence les rendements anormaux cumulés de l'acquéreur, de la cible et du BHC combiné. Il y a des problèmes d'identification matérielle. Par exemple, les BHC avec des systèmes de gouvernance faibles pourraient permettre aux dirigeants de construction d'empire d'acquérir des BHC avec des réseaux géographiquement dispersés, et les marchés pourraient interpréter ces acquisitions comme un signal que le BHC acquéreur est mal gouverné. Dans ce cas, le choix d'acquérir le réseau d'une cible et la performance post-transaction pourraient refléter le système de gouvernance du BHC acquéreur plutôt que l'effet indépendant du chevauchement des réseaux sur la performance post-transaction.
Pour atténuer les problèmes d'endogénéité, nous concevons une variable instrumentale de chevauchement de réseau. Nous exploitons deux sources plausiblement exogènes de variation de la probabilité qu'un BHC acquière une cible avec des filiales dans les mêmes États que l'acquéreur. La première source de variation est la déréglementation bancaire inter-États, qui a déterminé si et quand les BHC dont le siège social était situé dans un État pouvaient établir des filiales dans chaque autre État. Pendant la majeure partie du 20e siècle, il était interdit aux BHC dont le siège social se trouvait dans un État d'établir des filiales (ou des succursales) dans d'autres États. À partir de 1982, certains États américains ont commencé à supprimer ces restrictions. Non seulement les États ont entamé le processus de déréglementation bancaire interétatique à différentes années, mais ils ont également suivi des voies dynamiques très différentes, les États signant des accords de réciprocité bilatéraux et multilatéraux dans un processus assez chaotique au fil du temps. La loi Riegle-Neal a éliminé les restrictions réglementaires sur les opérations bancaires interétatiques en 1995. Le processus de déréglementation des banques interétatiques fournit des informations sur la possibilité pour les BHC dont le siège est situé dans deux États différents d'établir des filiales dans les mêmes États et donc sur le degré potentiel de chevauchement des réseaux entre les BHC dont le siège est situé dans ces états. Mais la déréglementation bancaire interétatique ne fait pas de distinction entre les BHC au sein d'un même État.
La deuxième source de variation utilise l'emplacement géographique des BHC dans un État pour identifier les BHC dans un État donné qui sont plus susceptibles d'avoir des filiales dans d'autres États. En particulier, le modèle de gravité de l'investissement prédit que les coûts d'acquisition et de gestion des BHC cibles augmentent avec la distance, ce qui implique que les BHC sont plus susceptibles d'acquérir des BHC dans des États géographiquement proches. En distinguant les BHC au sein d'un État, le modèle de gravité fournit des informations supplémentaires sur le degré de chevauchement du réseau entre chaque BHC dont le siège est dans un État et les cibles potentielles dont le siège se trouve dans d'autres États. En intégrant la déréglementation bancaire inter-États au modèle de gravité, nous créons un instrument variable dans le temps, spécifique au BHC, du degré auquel un BHC a un réseau de filiales qui chevauche des cibles potentielles dans d'autres États.
Nous découvrons qu'un plus grand chevauchement des réseaux augmente considérablement les rendements anormaux cumulés de l'acquéreur, de la cible et du BHC fusionné. Les grandeurs économiques sont importantes - une augmentation d'un écart type des mesures de chevauchement est associée à une augmentation de 5 % du rendement anormal cumulé de l'acquéreur, ce qui est important étant donné que le rendement anormal cumulé moyen de l'acquéreur est de -0,13 %.
Chevauchement des réseaux, synergies et création de valeur
Nous examinons ensuite trois mécanismes spécifiques par lesquels le chevauchement des réseaux peut affecter les synergies et la création de valeur.
Premièrement, si le chevauchement des réseaux augmente les rendements anormaux cumulés en offrant des opportunités de revoir et de remplacer les cadres et les membres du conseil d'administration inefficaces ou redondants, alors nous devrions observer à la fois une augmentation du taux de rotation des suites dirigeantes dans les cibles suite à une acquisition et une amélioration de la gouvernance bancaire. comme, par exemple, mesuré par une réduction des prêts d'initiés et moins de créances douteuses.
Deuxièmement, si un plus grand chevauchement des réseaux offre des possibilités accrues pour le BHC combiné d'économiser sur les coûts de main-d'œuvre, nous devrions alors observer des réductions de personnel et des dépenses salariales totales.
Troisièmement, si de plus grands chevauchements de réseaux créent une banque combinée avec plus de pouvoir de marché, alors nous devrions observer une augmentation des marges nettes d'intérêt après la fusion.
Nous examinons chacune de ces prévisions en examinant les changements au niveau des BHC cibles au cours de l'année suivant l'acquisition.
Nous constatons qu'un plus grand chevauchement de réseau avant l'acquisition est associé à :
l'acquisition de BHC remplaçant une proportion plus élevée d'administrateurs et de cadres dans les BHC cibles ;
des réductions plus importantes du nombre d'employés et de la masse salariale totale dans les CSB cibles ;
des réductions plus importantes des prêts d'initiés et des imputations nettes sur les cibles ; et
des augmentations plus importantes des marges nettes d'intérêt.
Ces conclusions concordent avec l'opinion selon laquelle lorsque les banques qui fusionnent se chevauchent géographiquement, la banque fusionnée a de plus grandes possibilités de remédier aux inefficacités de gestion, de réduire les licenciements et d'augmenter les revenus grâce à l'exercice d'un plus grand pouvoir de marché.

le bénéfice de la technologie pour les VE

Les voitures électriques offrent de nombreux avantages écologiques, tels que leur faible teneur en polluants ainsi que la possibilité de réduire la pollution atmosphérique.

L'un des principaux avantages des voitures électriques est qu'elles ne produisent absolument aucune émission par leurs tuyaux d'échappement. Contrairement aux véhicules à essence, qui émettent des gaz à effet de serre et d'autres polluants nocifs dans l'atmosphère, les véhicules électriques ne produisent aucun polluant à l'échappement. Cela signifie que le fait de voyager avec une voiture électrique contribuera à réduire la quantité de CO2 et d'autres substances nocives rejetées dans l'atmosphère.

Outre leur absence totale de polluants, les véhicules électriques contribuent également à réduire la pollution atmosphérique dans les villes. La pollution atmosphérique est un problème de santé publique important, car elle peut entraîner divers problèmes de santé, notamment l'asthme, les maladies cardiovasculaires et le cancer. En remplaçant les voitures à essence par des véhicules électriques, il est possible de réduire considérablement la quantité de pollution atmosphérique dans les villes, ce qui peut avoir un impact positif sur le bien-être public.

Enfin, les voitures électriques ont le potentiel de réduire l'empreinte globale de dioxyde de carbone de l'industrie du transport. Le transport est l'un des principaux responsables des émissions de gaz à effet de serre, et l'adoption des voitures électriques pourrait contribuer à réduire ces émissions et à atténuer les effets du changement climatique.

D'une manière générale, les avantages environnementaux des véhicules électriques sont considérables et en font un domaine extrêmement important de l'effort visant à créer un système de transport beaucoup plus durable et plus propre.

La conduite d'une voiture électrique présente plusieurs avantages financiers, notamment une réduction des dépenses énergétiques et des incitations gouvernementales à l'achat de véhicules électriques.

L'un des principaux avantages financiers des voitures électriques est la réduction des coûts énergétiques. Les voitures électriques ont tendance à être plus efficaces que les véhicules à essence et, par conséquent, elles permettent aux conducteurs d'économiser beaucoup d'argent sur l'énergie. Selon la Division de l'énergie des États-Unis, le coût de la conduite d'une voiture électrique est environ la moitié de celui d'un véhicule à essence, même si l'on tient compte du prix initial plus élevé des voitures électriques. Cela signifie que les propriétaires de voitures électriques peuvent contribuer à économiser des centaines, voire des milliers de dollars sur les dépenses de carburant pendant la durée de vie de leur voiture.

Outre la réduction des dépenses d'énergie, les propriétaires de voitures électriques peuvent également bénéficier de diverses incitations et crédits d'impôt du gouvernement fédéral. De nombreux pays offrent des récompenses pour favoriser l'adoption des véhicules électriques, comme des crédits d'impôt sur le revenu, des incitations et des subventions. Ces récompenses peuvent aider à compenser l'augmentation du prix des véhicules électriques, ce qui les rend moins chers pour les consommateurs.

En conclusion, les avantages économiques des véhicules électriques en font une option intéressante pour les automobilistes qui veulent économiser de l'argent sur l'énergie et profiter des incitations du gouvernement fédéral. Ces aspects, combinés aux avantages écologiques des voitures électriques, en font un élément essentiel du paysage des transports.

Outre leurs avantages environnementaux et financiers, les voitures électriques offrent également plusieurs autres avantages, borne de recharge voiture électrique prix notamment leur fonctionnement paisible et la réduction des coûts d'entretien.

L'un des principaux avantages des véhicules électriques est leur fonctionnement silencieux. Comme les voitures électriques ne possèdent pas de moteur à combustion, elles créent très peu de bruit lorsqu'elles sont conduites. Cela peut être particulièrement bénéfique dans les zones urbaines, où la pollution sonore due aux visiteurs peut être un problème important. Un fonctionnement silencieux peut également rendre les véhicules électriques plus agréables à prendre en main, car ils ne produisent pas les bruits de moteur bruyants qui sont typiques des voitures à essence.

Un autre avantage des véhicules électriques est leur faible coût d'entretien. Comme les voitures électriques ont moins de pièces mobiles que les véhicules à essence, elles nécessitent moins d'entretien et sont généralement plus fiables. Les voitures électriques ne nécessitent pas de vidange d'huile essentielle normale, et elles ne possèdent pas de bougies d'allumage, de systèmes de filtres à carburant ou d'autres composants qui doivent être changés régulièrement. Cela peut aider les propriétaires de véhicules électriques à économiser de l'argent sur les coûts d'entretien et de réparation pendant la durée de vie de leur voiture.

Globalement, le fonctionnement silencieux et les faibles coûts d'entretien des voitures électriques sont des avantages supplémentaires qui en font une option intéressante pour de nombreux conducteurs.

Les migrants saisonniers

En France, on estime que dans le secteur agricole, 80% de la main-d'œuvre est étrangère pour la période 2018-2019, cela représente 270 000 saisonniers, qui se concentre dans les Bouches-du-Rhône, le Lot-et -Garonne, le Vaucluse et l'Hérault, et qui sont originaires du Maroc, de la Tunisie et de certains pays européens comme la Roumanie ou la Pologne.
La fermeture des frontières engendrée par la crise sanitaire du Covid-19 a mis en évidence l'importance des migrations de travail saisonnières. Dans l'ensemble du monde occidental, les exploitants agricoles ont fait face à d'importants problèmes de main-d'œuvre, qui ont mis en péril non seulement leur propre santé financière, mais aussi l'approvisionnement des populations en produits agricoles La réouverture progressif des frontières est l'occasion de revenir sur les enjeux d'ordinaire peu visibles que cette crise à soudainement révélés.
Les migrations saisonnières: une nécessité pour les agriculteurs en Europe
Premier constat, la main-d'œuvre est à certains égards une marchandise comme une autre. Dans une économie mondialisée, elle circule intensément d'un pays à un autre et doit faire preuve de la même rapidité et de la même flexibilité que celles qui caractérisent la mobilité des matières premières, des technologies ou des produits manufacturés. Pour reprendre un exemple fourni par l'OCDE, personne ne s'étonne qu'un smartphone soit assemblé en Chine avec une conception graphique en provenance des États-Unis, un code informatique élaboré en France, des puces électroniques lieux de Singapour et des métaux extraits en Bolivie.
Alors que les besoins en main-d'œuvre sont importants pour les vendanges, certains migrants profitent d'un travail saisonnier où l'on l'embauche facilement. On estime que plus de 300 000 offres d'emploi ne sont pas pourvues en France, par manque de main-d'œuvre.
Toutes proportions gardées, les asperges ou les fraises requièrent également une logistique transnationale complexe. Des travailleurs de différentes régions du monde doivent être acheminés à temps pour la récolte, leurs papiers doivent être en règle pour qu'ils puissent franchir les frontières, ils doivent être logés et nourris, puis re-transportés dans leur pays d'origine - et tout cela de la manière la plus fluide possible, pour éviter tout surcoût.
Deuxième constat, à l'heure où les États occidentaux, à l'instar de l'Allemagne ou du Royaume-Uni après le Brexit, réforment leurs politiques d'admission des étrangers pour attirer une immigration «choisie» et qualifiée dans le but de favoriser l'innovation et la croissance, la main-d'œuvre non qualifiée reste absolument essentielle - même dans les économies les plus avancées. Celle-ci demeure cependant largement invisible et, dans un contexte où l'immigration fait pourtant l'objet de débats vigoureux et souvent polémiques, semble passer complètement sous les radars.
La réalité des emplois saisonniers pour les étrangers
Troisième constat, si l'on ne débat pas directement de l'immigration saisonnière dans l'agriculture, cette dernière est pourtant le reflet des transformations devenues aujourd'hui sensibles et contestées. À titre d'exemple, le besoin de main-d'œuvre est estimée plus important que les pratiques agricoles sont intensives et spécialisées. En retour, la disponibilité d'une main-d'œuvre étrangère et bon marché constitue une incitation à intensifier encore la production.
L'agriculture à tout temps été une activité saisonnière et nécessite donc logiquement un main-d'œuvre mobile et flexible en fonction des saisons. Mais cette logique en apparence naturelle est élargie amplifiée par des stratégies visant à accroître la productivité agricole, sont sont de plus en plus contestées - qu'il s'agisse de leurs effets en termes de santé, de l'usage de pesticides, ou des conséquences en termes de «malbouffe» et d'hygiène alimentaire.
Si le recrutement et les contrats des ouvriers non européens sont en principe contrôlés par l'Office français de l'immigration et de l'intégration (OFII), l'emploi non déclaré est également fréquent, de même que les violations du droit du travail : heures supplémentaires non rémunérées, normes sanitaires non respectées, etc. Beaucoup de saisonniers reviennent chaque année et sont donc tributaires du bon-vouloir des employeurs de les réengager - une situation évidemment propice aux abus.
Sur conçoit donc que la fermeture des frontières soit profondément ébranlé ce modèle, surtout que l'épidémie de Covid-19 a sévi entre mars et mai 2020, soit lors d'une période de récolte. En Europe, les États ont rapidement pris la mesure du problème et ont élaboré des stratégies globalement assez convergentes.
Quelles solutions pour les travailleurs saisonniers en temps de Covid-19?
Une première stratégie consiste à déroger à la fermeture des frontières et à autoriser la mobilité des saisonniers. La Commission européenne a ainsi recommandé de considérer cette main-d'œuvre comme des «travailleurs exerçant des professions critiques», ce qui autorise leur libre circulation au sein de l'UE.
C'est ainsi qu'en Grande-Bretagne et en Allemagne, le contrôle des frontières a été assoupli pour permettre aux travailleurs roumains de venir travailler. À mesure que les frontières ouvrent à nouveau, la mobilité des saisonniers européens va donc s'intensifier, même si elle soulève des risques sanitaires, qui sont encore accrus par les conditions de vie des saisonniers, caractérisés par une grande promiscuité, non seulement dans le travail, mais aussi dans accueilli, lors des repas, etc.
Mais cette solution ne concerne que les seuls Européens, alors que le secteur est également dépendant d'une main-d'œuvre non européenne. Une seconde solution consiste donc à remplacer les saisonniers par des locaux. En France, c'était l'objectif de la plaque-forme «Des bras pour ton assiette», qui ambitionnait de recruter des Français rendus inactifs par le confinement avec un slogan très simple: «Pas besoin d'un bac + 5, vos deux bras suffisent! ». D'autres pays ont eu la même idée: l'Allemagne avec «Das Land hilft», ou le Royaume-Uni avec «Pick for Britain» et «Feed the Nation» Ces initiatives ont parfois ciblé des publics spécifiques : en Italie par exemple, la ministre de l'Agriculture a proposé de recruter des chômeurs
Saisonniers pendant la pandémie: des propositions non réalistes et critiques
Si ces initiatives ont suscité un certain engouement, elles mais cependant sur l'expérience des nouvelles recrues et la pénibilité des tâches proposées. C'est là un obstacle logique, puisque le recours à la main-d'œuvre étrangère serait inutile si les emplois concernés étaient attractifs. Par ailleurs, à mesure que les volontaires retrouvent leurs activités de pré-confinement, cette source de main-d'œuvre va se tarir.
Une troisième option consiste alors à intervenir au niveau des politiques migratoires afin de rendre disponible une main-d'œuvre qui ne l'était pas auparavant. Il en va ainsi de la régularisation des sans-papiers: en Italie, 200 000 sans-papiers ont été régularisés pour faciliter leur accès au marché du travail, soit la régularisation la plus importante depuis dix ans Il est également possible d'employer davantage les étrangers déjà présents: en Italie et en Allemagne, le séjour temporaire des travailleurs étrangers a été prolongé de plusieurs mois pour leur permettre de rester dans le pays et de continuer à travailler.
Mais l'option la plus contestée est sans doute de mettre les sensants d'asile au travail. Dans l'attente du traitement de leur demande, ces derniers sont en effet dans l'impossibilité de travailler, une situation qui attend parfois s'éternise et s'éteint déstabilisante En France, quelques dizaines de décourageants d'asile se sont portés volontaires en Seine-et-Marne à la suite d'un appel de la préfecture, mais l'initiative a été critiquée.
La crainte était qu'en étant entièrement dépendants des pouvoirs publics, les demandeurs d'asile ne sont pas en situation de choisir librement d'aller travailler - sans compter qu'ils ne sont pas mieux formés que d'autres pour ces emplois. Des initiatives du même genre ont également été observées en Belgique et en Allemagne
Les inégalités de travail des saisonniers étrangers soulevées par la pandémie
Il convient de se souvenir que derrière chaque saisonnier il y a une communauté qui dépend: nombre de ces travailleurs font des allers-retours pendant toute leur vie et subviennent ainsi aux besoins de leur famille. À cet égard, les situations les plus préoccupantes sont à chercher du côté des pays d'origine, où cette chute des revenus n'est que rarement compensée par les systèmes de protection sociale efficace
Comme le rappelle l'Organisation internationale du travail, les travailleurs migrants saisonniers sont donc parmi les travailleurs les plus vulnérables et, si un retour à la normale soulageait les exploitants, il ne résoudrait pas les nombreux problèmes - de salaire, de droit du travail ou de protection des travailleurs - que les dispositifs actuels. Mais le Covid-19 aura permis d'éclairer ces questions qui, bien que directement corrélées à notre alimentation, ne apparaissent que rarement sur l'agenda politique.